記者Bob及Alan在采訪時在一大廈電梯內遇鬼，Bob全身突然腐爛并被吊死，Alan則被嚇瘋。CID幫辦阿澤（古天樂）調查此案，見一名紅衣女郎（黎姿）突然失蹤。他們發現Bob死前拍下一張白朦朦的相片，其中的影像不清，追查之后才知與之前的紅衣少女吊頸命案有關。

同時，阿澤見手上被Alan爪傷的爛肉開始擴散，驚惶不已。而Alan亦在醫院中全身潰爛而死。原來紅衣少女死前是一位著名模特兒，她被傳媒發現和一名富商有染后離奇墮樓而死。當時是攝記的Bob和十二少一直跟蹤她并目擊案發經過，兩人不但見死不救，還拍下少女死狀恐怖的照片，不顧私隱地大做文章。

女鬼向周刊老板和記者追命，四人相繼恐怖地被紅傘插死。阿澤追查此案中，勾起一段失意的往事——他自己亦與紅衣女跳樓有關聯，因此成為女鬼復仇的下一個目標......